当年轻人普遍为脱发感到焦虑时，为植发而生的公司即将迎来敲钟时刻。昨日，雍禾医疗集团有限公司(简称“雍禾医疗”)完成招股，据港交所披露的信息称，该公司将于下周一正式在港上市，冲击“植发第一股”。

据了解，“雍禾”品牌创立于2010年，是国内最大的植发医疗服务提供商。按2020年植发总收入计算，雍禾医疗超行业第二、第三的收入总和，在国内植发业占据绝对的龙头地位。

根据招股书，2018年至2020年，雍禾医疗的营业收入分别为9.34亿元、12.2亿元、16.4亿元，呈现快速增长态势;三年间毛利率均超70%，可见植发是一门利润很高的生意。

雍禾植发的发家、上市，适逢容貌焦虑、脱发焦虑在年轻一代的兴起。国家卫健委2020年的调查显示，中国平均每5名男性中就有1人面临着脱发问题，每8位女性中有1人脱发，且脱发人群正呈现年轻化、女性占比提升的趋势。与上一代人相比，国人开始脱发的年龄提前了20年。

植发对于年轻人来说，并不是能轻松负担得起的消费。记者了解到，雍禾植发的每个毛囊单位价格在10元左右，不包含350元-500元的血液化验费和500元左右的术后口服消炎药。以毛囊单位数量1500个左右测算，一次植发价格至少2万元以上。“如果脱发面积够大，说不定钱都够付一套房的首付了。”有网友调侃称。

但此次雍禾披露的招股书显示，消费者用来治秃的高昂费用，大多被花费在营销上——2018年到2020年，雍禾医疗的营销开支分别占当期总收入的49.6%、53.1%和47.6%。也就是说，雍禾医疗每年约一半的收入都花在了获客上。记者注意到，在日常生活中，不论是在社交平台，还是在电梯间、公交地铁上，雍禾植发的广告随处可见。

而在消费者最关心的植发技术方面，三年间雍禾的研发投入分别只有780万元、880万元和1180万元，占当年收入的0.8%、0.7%和0.7%，远远不及同期营销开支占营收的比重。

在业内人士看来，植发在医美行业中是个“一锤子买卖”，对于同一位患者而言，一次或两次解决脱发问题后，基本不会再成为回头客，这使得整个植发行业都在大量砸钱获客。新生植发董事长张通曾在接受媒体采访时表示，“现在行业的获客成本越来越高，综合获客成本平均在5000元/人。”

公开报道中，植发市场的乱象一直未停：除了消费者在投诉平台指出企业虚假宣传、植发没有效果、毁坏毛囊等问题外，还有消费者投诉植发机构诱导办理贷款业务以支付植发费用。

对此有投资人指出：“医美行业启蒙阶段过了，但还是在发展期，亟待市场的监管规范，对于合规经营、有先发优势的品牌，还是可以享受到市场红利的。”(记者 徐歆婷)